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盛大文学二度赴美IPOKindle式成功

2019-05-14 22:04:58 | 来源: 历史

2月14日,盛大(Nasdaq:SNDA)完成退市手续,十天后,盛大却又将自己的全资子公司盛大文学送入了华尔街的怀抱。

2月25日,盛大文学向美国证券交易委员会(SEC)提交F-1修订文件,如果上市成功,盛大文学将成为继盛大游戏和酷6以后,第三个登陆美国资本市场的盛大系成员。而完成退市的盛大互动文娱有限公司(下称盛大)作为三者共同的控股母公司,今后所要扮演的角色将是非上市控股平台。

毛利率飙涨84%

比起十个月前盛大文学交到SEC手中的那份招股说明书,这次的修订文件在财务数据上更漂亮。其中毛利率从2010年的16.5%猛涨到30.3%,而盛大文学自2008年成立以来,毛利率一直在20%以下徘徊。

此番毛利率飙升极有可能归功于无线浏览业务。在成为中国移动、中国联通、中国电信3大运营商的浏览内容提供商之后,盛大文学的无线收入在2010年已占据总营收的15.4%,2011年,这一数字上升至24.8%。

IT专家魏武挥分析,在无线业务中,盛大文学可以借助3大运营商的强大渠道优势做销售,然后直接从运营商那边分成,流量、支付方式都不需要自己操心。

财报显示,在无线业务猛增后,盛大线上业务(包括阅读、无线阅读、版权交易及站广告)的成本从2010年占线上营收的82.7%下落到了2011年的63.4%。

kindle式成功难复制

2011年7月,盛大文学宣布暂停IPO,等待市场状态好转,同时,其承销商之一美银美林选择退出。虽然双方都未对此事作出解释和评价,但市场猜想,这与美银美林给出的估值低于陈天桥预期有关。

美股份析师李妍表示,从上市时机看,现在比半年前肯定是有了好转,加上盛大文学本身的财报也有了提升,因此上市的成功性增加了。

从财报看,盛大文学年营收复合年均增长率达128.3%,且净亏损额连续两年收窄,2011年为3266万元。同时,根据艾瑞的数据,2011年,以营收来计算,盛大文学在中国文学市场占据72.1%的市场份额。

虽然亚马逊kindle的大获成功让电子书产业的关注度大大提升,但是中国尚未有公司能够在电子书领域复制kindle那样的成功,这其中也包括盛大文学。

虽然根据易观的统计,截至2011年第三季度,盛大锦书在电子书阅读器市场的份额上升至19.6%,缩小了与汉王的差距,但全部市场的销售量却在萎缩,2011Q3的销量仅为29.5万台,环比下落5.1%。

陈天桥的娱乐帝国梦

目前整个盛大系从原创文学(盛大文学)到游戏开发(盛大游戏)、游戏运营(盛大)、视频分享(酷6),再到版权分销(盛世骄阳)、影视制作(盛大影视)、游戏主题旅游(盛大旅游),横跨了娱乐产业链上下游。

但资本市场对这一看上去相当完善的战略布局却似乎其实不买账。因为长期估值过低,陈天桥已将盛大私有化退市。子公司盛大游戏较12.5美元的发行价已缩水超过6成,酷6受去年裁员等一系列事件影响,股价更是从超过7美元一路狂泻至不足2美元。

2011年,盛大高管离职的消息不绝于耳,这也被业界认为是盛大布局极广,但产业整合不利的表现。

从盛大文学IPO可以看出,盛大分拆旗下业务上市的计划还在进行中。按盛大文学总裁吴文辉的说法,文学在盛大是个子小、辈份高。在陈天桥的构想中,文学提供上游的创意,下游能衍生出游戏、影视等许多内容。

魏武挥说:盛大文学想要扮演的是发动机的角色,是版权供应商,这个构想是很有战略眼光的,只是超前了。财报显示,盛大文学2011年版权交易的收入是3000万,在总营收中的占比只有4.3%。

孙培麟说,版权收入目前明显还不足以支撑盛大文学的运营。但从长远看,确切是值得期待的。

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