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减产不敌降需伦铝创七年新低

2019-04-08 13:49:34 | 来源: 健康

减产不敌降需伦铝创七年新低

“非市场因素”延缓筑底时间

不过,由于当前国际国内铝市低迷,国储收铝价格却远远高于国际市场价格,也高于同期国内现货市场约元/吨。这一点令业内人士难以琢磨。对此,铝行业研究人士,鑫国联期货副董事长洪江源分析认为,“国储收铝是非市场化因素,价格并不是主要考虑,支持相干产业和就业稳定才是首要因素”。

据上海一位铝贸易商估算,当前电解铝的进口成本约11000元,即便在现货市场销售,利润空间也在元/吨。“虽然只是针对国有企业收储,但收储行动产生的效果是:一部分利润转嫁给了国外生产企业;一部分给了国有企业,防止他们亏损太利害;另外一部分给了贸易商赚了价差,相当于大型国企把市场份额让出来给了贸易商”,该贸易商表示。

分析人士认为,中国国储的境内买盘通过市场传导,变相地支持了境外铝价,也延缓了全球铝市筑底时间。“本来通过产能缩减,国际国内铝市场复苏会很快;但国内价格要是上去的话,产能肯定重启”,洪江源表示。而根据坊间猜想,国储在两次收购29万吨电解铝后,并不排除其继续大规模收购的可能性。

这同时意味着,寄希望于缩减产能提振市场价格的趋势性行情,难以在铝市场出现;由于一旦价格上扬,铝企会反复通过市场保值,如此一来,构筑长期底部的时间会进一步延长。

“减产力度”不敌“需求降速”

伦敦金属交易所(LME)三个月期铝23日跌至1280美元/吨,创下2002年10月来。相比之下,国内铝市表现抗跌。24日上海期货交易所期铝主力0905合约仅下跌65元或0.56%,收报11460元/吨。截至上海收盘,LME三个月电子盘报价为1285美元/吨。

分析人士指出,期铝这类内强外弱的罕见现象,主要是两方面因素造成:其一,铝市场继续遭受需求放缓影响,铝企减产力度远不如需求放缓,致使库存继续增加,“重压”之下伦铝创下7年新低。库存报告显示,伦敦铝库存本周一达到316万吨的新记录,这1水平较去年12月底大幅增加35%。国际铝业协会(IAI)周一公布业内报告显示,1月份铝产量仅下降3%(除中国),中国1月原铝产量为92.2万吨,去年12月为94.6万吨。

其二,在国际铝价走弱同时,国储两次收购大型国企电解铝的动作,对国内市场铝价提供支撑。继1月份收储29万吨之后,上周五国储决定继续收铝29万吨。据消息人士透露,其中14万吨将来自中铝,价格在12490—12500元/吨之间。

此外,当前伦敦和上海期铝比价关系到达1:9,这1比例为历史罕见,而正常情况下6:1左右的比例,贸易商就可以有进口利润可图。正因如此,周一公布的1月贸易数据显示,中国在近两年来首次成为铝及合金的净进口国,净进口量7733吨。“我们认为这个转变的初原因是中国国储收购铝以支持国内产业,而非国内市场走强的迹象”,麦格理银行一名分析师表示,“我们预计中国铝生产商反而会增加产量,月份的数据有望得到反应”。

分析人士指出,全球铝生产企业减产幅度远小于需求降幅,中国国储收购对国内铝价构成支持,但两年来中国首次出现铝净进口的现象表明,中国买盘正在为国际价格“埋单”,从而改变了国际铝市下跌轨迹,延长了构筑底部的时间。

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